卖狗粮又不赚钱了 
？这家公司2018年净利润跌回了三年前

原标题
：卖狗粮又不赚钱了 ？卖狗这家公司2018年净利润跌回了三年前

中新经纬客户端4月20日电 (闫淑鑫)受鸡肉价格上涨等因素影响，这家狗粮生厂商的粮又利润利润水平瞬间回到三年前。

近日 ，不赚中宠股份发布了2018年年报 ，公司报告期内该公司实现营业收入14.12亿元，年净年前同比增长39.09%；实现归属于上市公司股东的卖狗科技开挂器(免费)荒野行动净利润(以下简称净利润)5644.47万元
，同比减少23.39%，粮又利润一下子退至2015年水平 。不赚

作为国内规模较大的公司宠物食品企业之一
，中宠股份上述业绩表现不免让人心生疑问：卖狗粮又不赚钱了 ？年净年前

超市货架上摆放的中宠股份产品。中新经纬闫淑鑫 摄

净利润“跌跌不休”

公开资料显示，卖狗中宠股份成立于2002年，粮又利润主要从事犬用及猫用宠物食品的不赚研发 、生产和销售 ，公司旗下拥有“Wanpy”“King Kitty”“中宠”等品牌，年净年前具体产品包括宠物零食 、宠物湿粮及宠物干粮等 。透视自瞄辅助器

2017年8月 ，中宠股份正式登陆A股
，成为国内宠物食品行业为数不多的上市公司之一 。同年，该公司营业收入大幅增长28.37%
，成功突破10亿元 ，与此同时，净利润也较上年同期增长9.51%，录得8480.66万元
。

然而 ，进入2018年后，中宠股份的净利润竟开始“跌跌不休” 。Wind数据显示，在2018年一季报、中报、三季报
 、荒野行动脚本辅助科技年报中 ，中宠股份的净利润分别较上年同期下滑42.98% 、38.63%、29.27% 、23.39% 
。以至于2018年全年，中宠股份仅录得净利润5644.47万元，一下子退至2015年水平 。

2013年-2018年中宠股份净利润情况。数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制表

值得一提的是 ，这种下滑趋势一直延续到今年一季度。据中宠股份2019年一季报，报告期内 ，该公司实现营业收入3.81亿元，同比增长37.45%；实现归属于上市公司股东的净利润684.42万元
，同比减少45.75%。荒野行动透视自瞄

未来或将继续承压

至于净利润下滑的具体原因，中宠股份在业绩报告中并未过多解释。不过，在业内人士看来 ，这或许和其国内市场的拓展有关。

据了解， 自2017年上市以来，中宠股份便以海外市场为基础 ，着手布局国内市场，2018年更是加快了拓展步伐。去年4月份，中宠股份还发布高端无谷干粮
，正式发力国内主粮市场。

光大证券分析认为，中宠股份对国内市场的拓展 ，使得人员扩充和广宣投入力度较大，荒野行动透视挂销售费用高企，影响公司净利润。数据显示 ，2018年全年及2019年一季度，中宠股份的销售费用分别较上年同期增长107.21%
、99.76%。

事实上，除销售费用大幅增长外，原材料成本上涨也是影响中宠股份净利润下滑的原因之一。

据中宠股份2018年年报，公司旗下产品的主要原材料为鸡胸肉、鸭胸肉、皮卷等，这部分成本在其主营业务成本中占比最大。而2018年 ，国内白羽鸡行业景气度较高 ，鸡胸肉价格一直居高不下。

中信建投在研报中提到 ，受鸡胸肉价格上涨影响，中宠股份2018年的毛利率及净利率均出现了一定程度的下滑。其中，毛利率下滑1.5 个百分点至 23.31%；净利率下滑3.99 个百分点至 4.36%。

东北证券分析师李强称
，受原材料成本上涨影响，中宠股份的净利润短期内仍将承压 。“2019年，鸡肉价格仍然处于高位，原料采购价约上浮20%，并且该公司零食类产品原材料占比重 ，预计其毛利率仍将承压。”

超市货架上摆放的猫粮 、狗粮。中新经纬闫淑鑫 摄

80%的收入全靠国外贴牌
？

中新经纬客户端注意到，中宠股份当前的收入仍严重依赖国外市场。

数据显示，2018年
，中宠股份国外市场的收入为11.60亿元 ，在总营收中的占比为82.16%；国内市场的收入为2.52亿元，在总营收中的占比为17.84%  。

中宠股份介绍，公司国外市场的客户主要为当地拥有品牌的宠物食品经销商，它们大多不从事生产，主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品
，再贴牌销售，少数客户为当地的宠物用品零售商店。中宠股份坦言，在国外市场中，公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM(代工/贴牌)产品，自主品牌销量相对较小。

“在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场发展已较为成熟，一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象  ，并占据了大部分市场销售渠道，新进品牌的营销成本和风险相对较高 。因此，公司采取与当地的知名厂商进行合作，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场。”中宠股份在年报中提到
。

值得一提的是  ，随着国内宠物食品市场规模不断扩大，中宠股份正在努力拓展国内市场，试图将“出口”转为“内销”。不过 ，从当前的数据来看，中宠股份国内市场的收入仍显著低于国外市场。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，在上世纪90年代，国内宠物食品市场大多为外资品牌，比如宝路等。2015年以来，随着国内宠物市场规模呈现几何级增长 ，进入中国市场的宠物食品品牌逐渐增多 。而与玛氏、雀巢 、皇家、真诚爱宠等知名宠物食品品牌相比 ，市场对于国内宠物食品品牌的认可度还不是特别高 。

对此，朱丹蓬建议 ，国产宠物食品品牌或可尝试从三四线市场开始切入。“因为三四线市场的消费者对宠物食品已经有认知，但是消费开支不会太大 ，消费力较低 ，国产品牌可以把价格作为打造渠道与品牌的利器 。”朱丹蓬说。(中新经纬APP)